Universidad de Los Andes Instituto de Investigaciones Económicas y Sociales

BANN02.GIF (1472 bytes)

El dilema del Banco Central, la paradoja inflación-deflación
y una nueva interpretación de las ondas de Kondratieff

The central bank’s dilemma, the inflation-deflation paradox
and a new interpretation of the Kondratieff waves

Felix Fuders
Economics Institute
Universidad Austral de Chile
camino al Phoenix s/n, Valdivia, Chile.
E-mail: felix.fuders@uach.cl

Cristian Mondaca
Economics Institute
Universidad Austral de Chile
camino al Phoenix s/n, Valdivia, Chile.
E-mail: critianmondaca@uach.cl

Mustapha Azungah Haruna
Economics Institute
Universidad Austral de Chile
camino al Phoenix s/n, Valdivia, Chile.
E-mail: makolbugri@gmail.com

RESUMEN

El artículo tiene como objetivo proponer una nueva comprensión de cómo el dinero es creado por bancos comerciales y describir el dilema que, después de algún tiempo, todo Banco Central en el sistema bancario de reserva fraccional enfrentará. Este dilema ofrece una explicación de la política de “dinero barato” que ha sido aplicada por los bancos centrales de casi todas las economías industrializadas durante los últimos años, a pesar del hecho de que la oferta de dinero ha llegado a niveles sin precedentes. Posteriormente, se utiliza este contexto para describir lo que podría llamarse la “paradoja inflación-deflación” y ofrecer una interpretación nueva de las ondas largas de Kondratieff.
Palabras clave: Banca de reserva fraccionaria; multiplicador de dinero; crisis financiera; ondas Kondratieff.

ABSTRACT

The article tries to contribute to a new understanding of how money is created by commercial banks and to describe the dilemma, which after some time, every Central Bank within the fractional reserve banking system faces. This dilemma provides an explication for the politics of “cheap money” that has been applied by Central Banks of almost every industrialized economy during the last years, despite the fact that the money supply has reached unprecedented levels. This context is then used to describe what might be called the “Inflation-Deflation Paradox” and to offer a new interpretation of the long economic cycles, the so-called Kondratieff waves.
Key words: Fractional reserve banking; money multiplier; financial crisis; Kondratieff waves.

banim05.gif (4535 bytes)

acroread.gif (331 bytes) Trabajo Completo