Relative importance of foreign and domestic
shocks
in the Venezuelan economy
Importancia relativa de los shocks extranjeros y nacionales
en
la economía venezolana
José U. Mora
Department of Economics
University of Vermont
Departamento de Economía
Universidad de Los Andes,
E-mail: jumora@ula.ve
ABSTRACT
This paper uses a Cholesky Factorization in a var analysis to investigate the relative
importance of foreign and domestic shocks in the Venezuelan economy during the 1960:i-
2004:ii period. The economy is assumed to be driven by foreign (U. S. gdp and oil prices)
and domestic (exchange rate, fiscal, monetary, inflation, and output) orthogonal shocks.
As shown by the empirical evidence foreign shocks tend to be relatively more important
than domestic shocks. Precisely, oil price and U. S. gdp shocks tend to have permanent
effects on the main macroeconomic aggregates. Monetary policy only has temporary
effects on output and the nominal exchange rate. |
RESUMEN
Este artículo utiliza la factorización Cholesky en un análisis var para investigar la
importancia relativa de los shocks extranjeros y nacionales en la economía venezolana
durante el periodo 1960:i-2004:ii. Se supone que la economía está afectada por choques
ortogonales extranjeros (pib estadounidense y precios petroleros) y nacionales (tipo de
cambio, política fiscal, política monetaria, inflación y producción). Tal como se muestra
por la evidencia empírica, los choques extranjeros tienden a ser relativamente más
importantes que los nacionales. Precisamente, el precio del petróleo y los shocks del pib
estadounidense tienden a tener efectos permanentes sobre los agregados macreconómicos
más importantes. La política monetaria sólo tiene efectos temporales sobre la producción
y sobre el tipo de cambio nominal. |